FRB次期議長問題 ~ 日米で大きく異なる「金融政策の専門家」

「もう一人の候補には、可能性は「最も低い」とされるものの、国家経済会議委員長のゲイリー・コーン氏がいる。投資銀行出身で金融政策の専門家ではなく…」(20日付日経電子版 「『パウエルで円高』続かず 混沌FRB次期議長」

元ゴールドマン・サックスの社長兼共同COOが「金融政策の専門家」と見なされないとは…。FRB議長のハードルは極めて高い。

銀行や投資銀行での実務経験などなくても、エコノミストや大学教授という肩書さえ持っていれば「金融政策の専門家」と見なされ、中央銀行の審議委員にもなれてしまうどこかの国とは厳しさが違う。

FRB議長に「金融政策の専門家」であることを求める日本の専門家たちも、自国の審議委員には「金融政策の専門家」であることを求めることはないところが不思議なところ。

隙あらば日銀の審議委員という名誉職に就きたいと考えている人達が溢れている日本で、審議委員のハードルが上がることはない。

ECBの政策委員会のメンバーも各国中央銀行総裁という「金融政策の専門家」を中心に構成されており、単なるエコノミストや為替ディーラーといったどうみても「金融政策の専門家」とは言えない怪しげな人達が様々な理由で中央銀行の政策委員になれるのは日本だけである。

こうした点を考えると、日本も日銀法を見直して「金融政策の専門家」だけが審議委員に就けるような仕組みづくりを検討すべき時期に入っているといえる。
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首班指名が小池劇場のクライマックス

「小池氏が衆院選に出馬しなかった場合、野党陣営の得票次第では、首相指名で、安倍晋三首相と距離がある自民党の石破茂氏を担ぐ案があるという。自民党の石破グループ(解散前、衆院18人)を分裂させて、連立政権を組もうという案だ。細川護煕連立政権を立ち上げた、自由党の小沢一郎代表周辺の奇策といわれている」(5日付ZAKZAK 「小池氏が自民分断の奇策、石破氏を首相指名」

おそらくこうしたシナリオは小池都知事は初めから考えていたはず。安倍総理が繰り返し口にする「90年代の新党ブーム」は細川内閣のこと。1993年8月に細川内閣が誕生し自民党は下野したが、重要なことは自民党が衆院選挙で敗北して政権を失ったわけではないところ。

自民党が下野したのは、過半数を取れていなかったから。1993年の総選挙で参議院から衆議院に鞍替えした小池都知事がこのことを意識していないわけはない。

細川連立政権樹立に加わった経験を持つ小池代表が、会見でわざわざ「村山自社さ連立政権」の話を持ち出したのは、自民党が政権を奪還するために首班指名で数合わせをしたことをアピールすることで、政権を取るために自民党が首班指名で野合に走ったことがあることを思い出させると同時に、自民党が首班指名で誰を担ぐのかを明らかにしないで総選挙を戦った過去があることを思い出させるためだったはずだ。それと同時に、与党を過半数割れに追い込んだら首班指名で石破氏を指名する可能性を匂わせ自民党にプレッシャーをかけるためだったと思われる。

「希望の党」で過半数を取ることがベストシナリオだが、与党を過半数割れに追い込んで首班指名で勝負するというシナリオは「希望の党」が過半数を取れなかった時のものとして当然考えていたはず。だからこそ「どんな手段を使っても安倍政権を終わらせる!」ことに執念を燃やす前原代表と組んだといえる。

先日出演した「WORLD MARKETZ」の打ち合わせの時もこの話をして加藤MCと結構盛り上がった。政治番組ではないので、本番では最後の方に「首班指名で小池劇場のクライマックスを持っていく」とさらっと触れただけだったが。

小池代表が本当に衆院選に出馬しないのだとすると、小池劇場のクライマックスを首班指名時に持ってくるというのがメインシナリオになりそうだ。

史上最高値を更新の陰で進められているFRB議長人事

「10月に起きそうなもう一つのイベント、米連邦準備理事会(FRB)の議長人事が波乱を呼ぶリスクも無視できない」(5日付日経電子版「FRB議長人事、バブル潰しの影?」

日本経済新聞の最近の記事の中では久しぶりにまっとうな記事だといえる。先日出演した「WORLD MARKETZ」で話した趣旨とほぼ同様の記事。

「賭けサイト『プレディクトイット』では、3日時点で同氏が議長になる可能性が39%と、現理事のパウエル氏、現職のイエレン議長を上回り、トップ」になっているとはちょっとした驚き。

記事の中で「トランプ氏が『低金利好き』を公言しているのに対し、タカ派の印象が強く、市場では『つじつまが合わない。選択肢から漏れるのではないか』」という意見が紹介されているが、小生も同じ考えを持っている。

同じ理由でテイラールールの提唱者であるテイラー教授の芽もないだろうと思っている。

来週は金融市場の大きな転換点になる可能性があると考えている。

ファンダメンタルズとは、中央銀行の金融政策のことである。株価が史上最高値を更新している陰で、このファンダメンタルズに大きく影響を及ぼしかねないFRB人事が進められているからだ。

NY株式市場は、主要3指数が史上最高値を更新するなど、好調な展開が続いている。こうした株価が安定的に推移している局面では、Volatilityは低下、或いは低水準で安定的に推移する。しかし、株式はリスク資産である以上、Volatilityが0になることはない。従って、水準的な限界がある。

足元のNY株式市場のボラティリティは…

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小池効果 ~ 落ち着くべきところに落ち着いた民進党

「東京都知事の小池百合子(65)の登場で押し寄せた野党再編の波は、保守系とリベラル系が共存する『 寄り合い所帯』 の民進党を分断に追い込んだ」(2日付日経電子版「小池劇場、民進を二分 保革の色分け鮮明に」

民進党は落ち着くべきところに落ち着いたということなんでしょうね。

民進党の分裂は自民党に有利に働くという見方が一般的のようですが、本当にそうなんでしょうか。世論調査の結果などを見る限り「リベラル」の旗印は強くないですから、残念ながら多くの死票を生むことに貢献するだけになってしまうかもしれません。

これまでの「保守vsリベラル」といった構図を前提とした戦いなら自民党は楽勝だったと思いますが、保守を基本とした勢力同志の一騎打ちで楽勝というわけにはいかない気もします。

気になるのは、発表される各社の世論調査で、安倍総理の支持率も、希望の党の支持率も、思った以上に低いというところ。ネガティブキャンペーンによる批判、中傷合戦のせいかもしれません。

民進党が落ち着くところに落ち着いた今後は、中傷合戦ではなく政策論争中心の戦いに期待したい。

そのためにも小池都知事には早く出馬表明してもらいたい。

もう崖から飛び降りたんだから、都知事を投げ出すことに対する無責任批判など気にしなくていいし、小池都知事の登場で「寄り合い所帯」の民主党を本来あるべき姿に戻したという大きな貢献をしたのだから。

出馬表明が遅れれば遅れるほどネガティブキャンペーンの標的にされ、有権者は誹謗中傷だらけの選挙戦を見せらることになる。

早稲田大学エクステンションセンター秋講座「投資で失敗しないための知識と思考法」

【良かった点】
・諸データを適切にご提供いただき、参考になりました
・わかりやすく説明してくれるので、理解しやすかった
・本講座を継続してほしいです
・参考になる話を聞くことができました。ありがとうございました
・米国金融、FRBに関することなど知識が深まった。自分の勉強のヒントになることが多かった
・日本経済の現状の見方が良くわかってよかった。将来の読み方、ポイントも同じ程度にわかるようになりたい

【希望する点】
とくに記載はありませんでした。

早稲田大学エクステンションセンター八丁堀校から、7~9月に行った2017年夏講座「世界の出来事を通して学ぶ金融・経済」の受講者アンケートのフィードバックを頂きました。

「毎回、配付資料と投影資料を用意」したこともあり、概ね好評だったようで一安心。早稲田大学エクステンションセンター八丁堀校では、現時点で来年の6月まで講座を担当することが決まっています。

今月11日(水)からは2017年度秋講座「投資で失敗しないための知識と思考法」がスタート。これから資料作りの毎日が始まります。

これまでは土曜日の午前中に講座を開催していましたが、今回は社会人の方も参加しやすいように水曜日の夜7時~8時30分で5回開催します。

売買テクニックや銘柄選びなどを伝える講座が多い中で、今回の講座の目的は投資や資産運用に関して「Mind Reset」して頂くこと。巷で「投資の常識」と言われているものなかには、かなり怪しげなものも含まれていますので、受講者の目で再確認して頂こうと思っています。

まだ募集中ですので、ご興味のある方は早稲田大学エクステンションセンター八丁堀校のHPからお申し込みください。

近藤駿介

プロフィール

Author:近藤駿介
ブログをご覧いただきありがとうございます。
ファンドマネージャー、ストラテジストとして金融市場で20年以上の実戦経験を持つと同時に、評論家としても活動して来ました。教科書的な評論・解説ではなく、市場参加者の肌感覚をお伝えしていきたいと思います。

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著書

アラフォー独身崖っぷちOL投資について勉強する

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